Covenants de la dette High Yield

Durée de la formation: 1 jour
Objectifs:
Approfondir l’analyse des obligations High Yield

Appréhender le risque juridique de la structure d’émission
Nombre de participants maximum: 8 personnes
Modalités d'inscription
900€ Net par jour et par personne
Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA
Lieu: Paris Centre

Programme de la formation Covenants de la dette High Yield

Intro : le marché des High Yield Bonds

  • L’intérêt du financement High Yield
  • L’état du marché de la dette high yield
  1. Présentation de la structure d’une émission High Yield
  • Les différents éléments d’une documentation d’émission de la dette high yield
  • L’intérêt des covenants
  1. Etude des principaux covenants avec leurs exceptions ou permissions
  • Debt incurrence + exceptions des ratio de couverture et dettes autorisées ou autres carve-out possibles
  • Restricted payments + exceptions de la relution des managers ou opérations de réinvestissement et investissements autorisés
  • Changement de contrôle
  • Transactions avec des affiliés
  • Interdiction des fusions + fusions autorisées
  • Asset sales (limitant la vente de biens inscrits au bilan des filiales de l’émetteur) + exception pour les “asset swaps”
  • Anti-layering
  • Limitation on liens (limitant l’octroi de privilèges par l’émetteur)
  • Dividend stoppers (limitant les dividendes distribués par les filiales de l’émetteur)
  • Reporting
  1. Autres covenants pouvant exister dans la documentation
  • Sale/Leaseback
  • Sale of equity of subsidiaries
  • Additional amounts
  • Payments for consent
  • Permitted business
  • Equity clawback
  • No call periods and optional redemptions

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