Evaluation des sociétés non cotées et LBO

Durée de la formation: 2 jours
Objectifs:
-Revoir les fondamentaux de l’analyse financière.
-Aborder les différentes méthodes d’évaluation de sociétés.
-Se familiariser avec les montages LBO.
-Etudier les montages financiers et leurs aspects juridiques et fiscaux.
-Déterminer les financements appropriés.
Nombre de participants maximum: 8 personnes
Modalités d'inscription
900€ Net par jour et par personne
Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA
Lieu: Paris Centre

Analyse financière et évaluation des sociétés non cotées

Introduction

  • Définition de l’analyse financière
  • De l’analyse à l’évaluation

 

Analyse financière

  • Les principaux indicateurs
  • Leur interprétation suivant les secteurs
  • Le tableau des flux financiers et son analyse

Vision pratique de la signification des indicateurs

 Evaluation par la méthode des Free cash flow (ou DCF)

  • Projection des flux sur un horizon explicite
  • Calcul du flux normatif et valeur terminale
  • Détermination du taux d’actualisation
  • Fixation de la valeur d’entreprise

Quelques cas pratiques d’évaluation en méthode DCF

Evaluation par les méthodes analogiques

  • Multiples publics, multiples privés
  • Constitution d’un échantillon d’entreprises comparables
  • Le calcul des multiples

Quelques cas pratiques d’évaluation en méthode analogique

Présentation générale du LBO et panorama du marché

  • Les différents cas de figure : LMBO, LMBI, OBO, LBO, BIMBO
  • Le triple effet de levier : juridique, fiscal et financier
  • La palette des financements : fonds propres, financements seniors,

mezzanine, titrisation d’actifs, crédit vendeur, crédit relais, refinancement

de  dettes existantes…

  • Quelles sont les sociétés cibles ?
  • La problématique du deal-flow dans un environnement concurrentiel

Le déroulement d’un deal : du sourcing à la sortie

  • Le calendrier d’acquisition
  • Les différentes due-diligences : audit juridique, financier, stratégique, social…
  • Poids et psychologie des différents acteurs : le dirigeant

vendeur/repreneur,      l’investisseur financier, le banquier senior, le mezzaneur…

  • La gestion des covenants bancaires
  • Les relations investisseurs/vendeurs/repreneurs, banquiers/investisseurs
  • Les informations réclamées par reporting, la participation aux

décisions stratégiques

  • Les sorties : cession industrielle, introduction en bourse, LBO secondaires
  • La gestion des difficultés de l’entreprise

Les aspects financiers juridiques et fiscaux

  • Les documents contractuels : lettre d’intention, protocole d’accord,

pacte d’actionnaires, garantie d’actif et de passif, les covenants bancaires…

  • Les accords particuliers avec le management : les engagements demandés

(non concurrence, business plan, performance…), le management package

  • L’optimisation fiscale des opérations de LBO

Cas particulier de l’OBO

  • Qu’est-ce qu’un OBO ?
  • Pourquoi un OBO ?
  • Mécanismes d’un OBO
  • Quelques exemples d’OBO

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