Evaluation des sociétés non cotées et LBO

Durée de la formation: 2 jours
Objectifs:
Revoir les fondamentaux de l’analyse financière.

Aborder les différentes méthodes d’évaluation de sociétés.

Se familiariser avec les montages LBO.

Etudier les montages financiers et leurs aspects juridiques et fiscaux.

Déterminer les financements appropriés.
Nombre de participants maximum: 8 personnes
Modalités d'inscription
900€ Net par jour et par personne
Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA
Lieu: Paris Centre

Programme de la formation Evaluation des sociétés non cotées et LBO

Analyse financière et évaluation des sociétés non cotées

Introduction

  • Définition de l’analyse financière
  • De l’analyse à l’évaluation

Analyse financière

  • Les principaux indicateurs
  • Leur interprétation suivant les secteurs
  • Le tableau des flux financiers et son analyse

Vision pratique de la signification des indicateurs

Evaluation par la méthode des Free cash flow (ou DCF)

  • Projection des flux sur un horizon explicite
  • Calcul du flux normatif et valeur terminale
  • Détermination du taux d’actualisation
  • Fixation de la valeur d’entreprise

Quelques cas pratiques d’évaluation en méthode DCF

Evaluation par les méthodes analogiques

  • Multiples publics, multiples privés
  • Constitution d’un échantillon d’entreprises comparables
  • Le calcul des multiples

Quelques cas pratiques d’évaluation en méthode analogique

Présentation générale du LBO et panorama du marché

  • Les différents cas de figure : LMBO, LMBI, OBO, LBO, BIMBO
  • Le triple effet de levier : juridique, fiscal et financier
  • La palette des financements : fonds propres, financements seniors,

mezzanine, titrisation d’actifs, crédit vendeur, crédit relais, refinancement

de dettes existantes…

  • Quelles sont les sociétés cibles ?
  • La problématique du deal-flow dans un environnement concurrentiel

Le déroulement d’un deal : du sourcing à la sortie

  • Le calendrier d’acquisition
  • Les différentes due-diligences : audit juridique, financier, stratégique, social…
  • Poids et psychologie des différents acteurs : le dirigeant

vendeur/repreneur,     l’investisseur financier, le banquier senior, le mezzaneur…

  • La gestion des covenants bancaires
  • Les relations investisseurs/vendeurs/repreneurs, banquiers/investisseurs
  • Les informations réclamées par reporting, la participation aux

décisions stratégiques

  • Les sorties : cession industrielle, introduction en bourse, LBO secondaires
  • La gestion des difficultés de l’entreprise

Les aspects financiers juridiques et fiscaux

  • Les documents contractuels : lettre d’intention, protocole d’accord,

pacte d’actionnaires, garantie d’actif et de passif, les covenants bancaires…

  • Les accords particuliers avec le management : les engagements demandés

(non concurrence, business plan, performance…), le management package

  • L’optimisation fiscale des opérations de LBO

Cas particulier de l’OBO

  • Qu’est-ce qu’un OBO ?
  • Pourquoi un OBO ?
  • Mécanismes d’un OBO
  • Quelques exemples d’OBO

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